中金：共识之外的行业配置线索
在共识景气赛道之外，A股行业配置还有哪些线索？ 6月底以来A股主要指数经历加速上涨，并且呈现为结构主线驱动指数的特征，共识度较高的AI产业链、创新药和有色金属等高景气权重板块，较大的涨幅贡献了指数的大部分收益。另一边宏观经济数据相对平淡，超70%行业跑输万得全
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【长江研究·早间播报】策略/联合研究/零售/联合研究
长江策略 | 从美国库存看中国出口机遇：科技出海创新高，制造消费能否跟上？长江联合研究 | 工业硅深度：消费久进击，蓄力乘风起长江零售 | 从林清轩看化妆品品牌何以差异化突围长江联合研究 | 如何看待光模块龙头估值？
华泰 | 港股科技仍在布局区
得益于国内 AI 进展的再加速，近期港股科技快速反弹。恒生科技和恒生港股通科技指数从 7 月低点累计上涨近 20%。恒生科技动态 PE 修复至 21 倍上方，已经达到 2020 年以来均值水平。我们在《恒科或迎来景气和估值改善双击》（2025.7.20）就提出
港股周观点 | 港股科技仍在布局区
得益于国内 AI 进展的再加速，近期港股科技快速反弹。恒生科技和恒生港股通科技指数从 7 月低点累计上涨近 20%。恒生科技动态 PE 修复至 21 倍上方，已经达到 2020 年以来均值水平。我们在《恒科或迎来景气和估值改善双击》（2025.7.20）就提出
2025年宇航领域又获批19项国家标准制修订计划
近期，国家标准化管理委员会下达了2025年第七批、第八批国家标准制修订计划，其中包括由全国宇航技术及其应用标准化技术委员会(SAC/TC425)归口的19项国标计划项目。
【长江研究·早间播报】金工/石化/家电/传媒
从风格因子的角度分析，2025Q2公募基金半年报持仓更加偏好高成长高波动的股票，且对流动性较低和杠杆较高的公司暴露较为谨慎。从持仓宽基指数成分股占比的角度来看，2025Q2公募基金对小市值股票的偏好有所提升，但是大部分股票仓位仍在大市值股票中。
中信建投 | 观点延续，强新品周期+金九银十，整车和机器人进入布局阶段
随着市场高低切换，下半年国补落地、行业反内卷和新能源购置税退坡预期背景下，行业即将迎来“金九银十”行情。随着乘用车销量数据改善，前期预期相对较低具备新品周期的优质整车和绩优汽零标的或将迎来估值上修行情；此外，在新催化下产业趋势强化、高关注度宽流动性下仍具备β行
中信建投：电池产业链投资前景
核心观点：固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，受到市场高度关注。当前，固态电池行业在政策支持、技术进步、下游需求等因素共同推动下正迎来产业化关键期，呈现出市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦和应用场景开始拓展等特点。固态电池设备
中信建投：液冷在ASIC市场以及国内市场的渗透预计也将快速提升，进一步打开市场空间
2025年是英伟达AI芯片液冷渗透大幅提升的一年，同时随着单芯片功耗的提升，后续液冷市场规模将明显增长。而随着ASIC机柜方案逐步采用液冷以及国内厂商超节点方案的推出，同时伴随液冷产业链成熟度的提升，液冷在ASIC市场以及国内市场的渗透预计也将快速提升，进一步
中金•全球研究|泰国：下半年或需加强逆周期调节
2025年2季度泰国实际GDP同比增长2.8%（2024年2季度为2.3%），超出彭博一致预期的2.4%。泰国国家经济和社会发展委员会调整全年增速预期至1.8-2.3%（此前为1.3-2.3%），在全球不确定性背景下维持谨慎乐观。通货收缩风险和信贷紧缩下，泰国
一套Hiend“西装”的自我修养：YBA Design系统详细玩法及听感分享
第一次听说YBA（Yves-Bernard André）时，便被这位法国老先生的矛盾气质所吸引——法国综合理工学院的物理学教授（激光领域研究）、音响品牌创始人及录音监制大师多重身份交织，既执迷于精密电路设计，又沉迷于“贴黑毡减振”“半开CD仓门”等一系列的玄学
中信建投｜研究周知：科创引领加速上涨，关注新赛道轮动
市场资金情绪持续升温，虽然斜率并不陡峭，可能仍然能够提供一定的行情演绎空间，但部分指标已经升至较高位置，若慢牛行情演化为加速赶顶，不可忽视可能的阶段性脆弱风险。总体来看，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空
【兴证策略张启尧团队】如何把握AI+配置抓手？
国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，政策对AI赋能经济发展的重视程度日益提升。文件提到加快实施人工智能+科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等6大领域重点行动，并强化模型、数据、算力、应用等领域的基础支撑。
国金医药甘坛焕丨创新药专题：厚积薄发，中国创新药迈向全球舞台
研发能力突破，全球竞争力凸显。中国创新药行业历经高速发展，现已进入全面收获时代；中国创新药在全球供给端持续提供产能，管线数量已跃居世界首位，逐渐成为全球新药开发的中心。同时，中国创新药在ADC、双/多抗等多个领域已具备技术优势，全球最快/最优分子持续涌现，展现
华泰 | 策略：“反内卷”初现成效
我们的中观景气模型显示，7月全行业、全部非金融行业景气指数回升，分板块看，大金融、中游制造、TMT景气改善。我们再次重申反内卷等政策助力下ROE企稳回升的能见度上升，建议关注：1）反内卷品种进入筑底位或爬坡位品种增多，如工业金属、能源金属、钢铁、部分化工品、风
中信建投 | 把握设备行业投资机会
固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，受到市场高度关注。当前，固态电池行业在政策支持、技术进步、下游需求等因素共同推动下正迎来产业化关键期，呈现出市场规模迅速增长、技术路线逐步聚焦和应用场景开始拓展等特点。固态电池设备作为产业链
中金：宏观眼中的“水牛”
虽然二季度名义经济增速不高，物价也仍然比较低迷，但近期A股出现一波比较快速的升势。美国和日本在金融周期下行阶段都有出现过股市上涨，市场形象地将之比喻为“水牛”（流动性驱动）。在国内经济基本面尚待改善的背景下，市场对股市改善的原因及其前景出现分歧。中国这几年经历
【长江研究·早间播报】金工/交运/地产/通信
上周A股市场出现一定程度回调，万得微盘和科创综指周度收益领先，红利资产上周“防御能力”欠佳；红利内细分板块来看，红利质量、红利增长和红利低波相对纯粹红利资产存在超额收益。从市场表现来看，上周A股内行业持续分化，医疗、通讯业务周度涨幅领先，而能源和地产板块明显回
中信建投 | 新游戏高频数据频超预期，Minimax举行新品发布周
MiniMax连续4天发布新产品。包括推理模型MiniMax-M1、海螺视频模型2.0、通用Agent和视频创作Agent。继6月中旬豆包大模型焕新后，国产Agent和多模态领域再添重磅产品。
中信建投 | 可灵收入再超预期，电影暑期档预期低
新模型+新场景，商业化有望继续提速。1）新场景：近期与逆水寒合作，在游戏中加入图生动图玩法，收费与官网一致。此前可灵主要应用在广告素材制作、短剧制作等偏B端场景，游戏能发挥C端用户的创作兴趣，提升付费空间。2）新模型：更新2.1模型，入门价格较2.0下降65%